Кухня финансов и инвестиций: понятия, стратегии, инструменты

  (Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах) Продолжение серии публикаций о производных финансовых инструментах . Тема статьи – финансовый своп. Основные виды, характерные особенности, примеры и области применения. 1.  СВОП В ФИНАНСАХ. ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ Финансовый своп (англ. swap, обмен, перекачка, сделка) – операция по обмену активами или платежами. Своп по активам (ценные бумаги, валюта, иной товар) предусматривает две сделки. Прямую, при которой сторона А продает стороне В актив по Цене1 и обратную (контрсделка, обратный выкуп), когда сторона В продает стороне А тот же самый актив по Цене2 в оговоренную свопом дату в будущем. Обычно, Цена2 больше Цены1, и рассчитывается по ставке, называемой «ставкой свопа». Экономическая сущность свопа по обмену активами – кредит под залог базового актива контракта. Для свопов по ценным бумагам (особенно, по государственным) закрепился термин «операция/сделка РЕПО, REPO). REPO – Repurchase ...

  (Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах) Фьючерс (англ. futures) – производный финансовый инструмент (срочный контракт, дериватив), по купле-продаже базового актива на бирже с отсрочкой исполнения обязательств. Имеет стандартизированную форму. Параметры фьючерса отображены в его спецификации и являются едиными для каждого выпуска дериватива. Фьючерс можно рассматривать, как унифицированный форвардный контракт, предназначенный для биржевой торговли. Другие названия фьючерса – фьючерсный контракт/договор. Различают поставочный и беспоставочный (расчетный) фьючерсы. В первом случае при исполнении происходит поставка базового актива, во втором – проводятся только денежные расчеты, исходя из цены базового актива на дату экспирации фьючерса. В предлагаемом материале рассматриваются конкретные характеристики фьючерсов и отдельные практические аспекты операций с ними на примере организации работы срочного рынка Московской Биржи (МБ). 1. КАК «ЧИТАТЬ» ФЬЮЧЕ...

   (Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах) Производный финансовый инструмент – контракт (договор), стороны которого имеют права/обязанности выполнить действия относительно базового актива контракта: купить/продать, принять/поставить. Иные принятые названия производных финансовых инструментов (далее по тексту – ПФИ): производные ценные бумаги, срочные контракты/договоры или деривативы (англ. derivative). 1. ОСОБЕННОСТИ ПФИ 1.1. Обращение Главная черта ПФИ, отличающая его от иных договоров купли-продажи ценных бумаг или прочего товара – возможность свободного обращения (переуступки). Достигается это путем стандартизации/унификации контракта и биржевой торговле ПФИ. Исключением является форвард, старейший срочный контракт, родоначальник всей современной линейки деривативов. Продать (переуступить) права или обязанности по форварду можно только с согласия второй стороны, что потребует заключения отдельного соглашения – договора цессии, в соответстви...

   (Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах) Магистральное направление фундаментального анализа – оценка справедливой стоимости компании и, как следствие, внутренней цены акций, через изучение финансовых показателей ее деятельности. Итог исследования – принятие инвестиционного решения относительно конкретного эмитента или подборка перспективных компаний для открытия длинных/коротких позиций. Помощником здесь выступают многочисленные скринеры акций – онлайн-сервисы подбора ценных бумаг. Они предлагаются и такими известными именами, как Yahoo Finance и Microsoft News (MSN), и совсем небольшими интернет-ресурсами. Цель публикуемого материала – простейшие советы по фундаментальным коэффициентам, призванные обеспечить дополнительные сигналы об инвестиционной привлекательности компании. Диспозиция следующая. На основании теханализа, рыночных новостей или иных предпочтений, трейдер отбирает на покупку группу акций. Горизонт инвестирования от 6 месяцев. ...

   (Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах) Нейронная сеть (НС) – массив связанных и совместно функционирующих естественных (биологических) или искусственных нейронов, призванных выполнять определенные задачи. По происхождению и типу нейронов различают биологические (БНС) и искусственные нейронные сети (ИНС). ВВЕДЕНИЕ. ИСКУССТВЕННЫЙ ИНТЕЛЛЕКТ Термин «искусственный интеллект», ИИ (artificial intelligence, AI) был введен в 1956 г. американцем Джоном Маккарти. Одно из наиболее точных и адекватных определений ИИ дано в «Толковом словаре по искусственному интеллекту» А. Аверкиным и соавторами. Согласно нему, ИИ – это «свойство интеллектуальных <технических или программных> систем выполнять творческие функции, которые традиционно считаются прерогативой человека». Одним из путей «копирования» человека стало изобретение и развитие искусственных нейронных сетей (ИНС). Для того, чтобы яснее понять явление ИНС рассмотрим, какие человеческие опции они...

 (Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах) Вопрос об издержках при финансовом хеджировании уже поднимался в одном из наших материалов. Разобранные в нем простейшие алгоритмы снижения рисков, в частности через покупку опционов, имеют однозначно затратный характер. В этой статье мы расскажем вам, как захеджироваться "бесплатно". Вместе с тем, существуют более сложные опционные стратегии управления рисками, позволяющие свести к нулю расходы при использовании срочных инструментов. Таким образом, хедж, в отдельных случаях, вполне может быть формально бесплатным мероприятием. Суть подобной процедуры заключается в возможности торговли опционными контрактами. При покупке опциона премию необходимо заплатить, а при его продаже — премия составит доход. Приведенный ниже пример покажет, как набор опционов приводит к нулевым издержкам при хеджировании товарных рисков. Цифры — из реальных биржевых котировок. Полную версию текста смотрите здесь Другие блоги авт...

 (Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах) Финансовое хеджирование реализуется путем применения той или иной комбинации производных/срочных инструментов. Их список определен давно и включает четыре базовые позиции: форвард, фьючерс, опцион и своп. Каждый имеет свои особенности, «свой характер». Каждый применяется для определенных целей. Искусство профессионального хеджера — выработка оптимальной стратегии использования срочного инструментария, итогом которой будет существенное снижение рисков для клиентского бизнеса. Итак, давайте знакомиться. Форвард Форвард, он же форвардный контракт — договор купли-продажи актива с отложенным по времени исполнением обязательств. На дату форварда фиксируется цена, вид и количество товара. Расчет и/или поставка осуществляются на некую дату в будущем, прописанную в договоре. С точки зрения стороны контракта, говорят о форварде на продажу или на покупку. Ключевые условия форвардного контракта: стороны (покупатель/прода...

(Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах) Определение Неизменный спутник финансовых рынков на всем протяжении их истории – периоды неустойчивости. Резкие взлеты и падения, высокая частота изменения цены инструмента за относительно короткий промежуток времени. То, что сейчас принято называть турбулентностью. Для математической оценки такого явления введен термин волатильности. Волатильность (от английского volatility) – показатель, характеризующий изменчивость цены. Формула для расчета волатильности использует базовое в теории вероятности и матстатистике понятие среднеквадратичного отклонения: σ= σ SD /√P где: σ – средняя волатильность инструмента в годовом исчислении; σ SD – среднеквадратичное отклонение цены финансового инструмента за период P; P – период времени, в годах. Различают историческую и ожидаемую волатильность. Историческая волатильность (historical volatility) определяется на основе предыдущих, исторических данных по инструменту. Ретроспектив...

(Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах) Информация по состоянию на прель 2018 г. Часть I. Виды ценных бумаг, рыночная цена и дата сделки Операции с ценными бумагами в Российской Федерации подлежат обложению налогом на прибыль. Вопрос освещается в статье 280 и ряде других главы 25 части второй Налогового Кодекса РФ от 05.08.2000 г. № 117-ФЗ, с изменениями и дополнениями. 1. Виды и классификация ценных бумаг Общее определение ценной бумаги, как документа, который удостоверяет обязательственные и иные права и соответствует установленным законодательством требованиям, дается в статье 142 части первой Гражданского кодекса РФ, принятой 30.11.1994 г. № 51-ФЗ. Здесь же приводится широкий перечень ЦБ: от акции до чека. 1.1. Эмиссионные, именные / на предъявителя, бездокументарные/документарные ЦБ. Статья 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ от 22.04.1996 г. разделяет ценные бумаги на эмиссионные и неэмиссионные. Главные признаки эмиссионной ЦБ – ...

(Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах) Информация по состоянию на февраль 2018 г. Часть 1. Круг задач. Законодательные акты Введение Криптовалюта и ее ведущий представитель Bitcoin — одно из главных финансовых явлений второго десятилетия XXI века. Продукт блокчейна, детище обобщенного мифологизированного персонажа по имени Сатоси Накамото (Satoshi Nakamoto), биткоин родился в 2009 году. До 2016 года криптовалюта была известна в достаточно узком кругу IT-специалистов и продвинутых представителей инвестиционного бизнеса. Достигнув максимума в 2013-14 гг., на казавшемся фантастическом уровне в $1000 за одну монету, биткоин плавно скорректировался до $200 в 2015-ом. В 2016 году отыграл потери и вновь приблизился к трехзначному числу в долларах. The Guardian признала вложения в биткоин инвестицией года. За 2016-ый базовая цифровая валюта прибавила в цене 125%. Ее капитализация поднимается до $14 млрд. Наступает 2017 год. Курс биткоина взлетает ракетой, ...

(Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах) Каков порядок применения инструментов хеджирования рисков? Когда нужно купить биржевой контракт, а когда продать? Каковы издержки таких операций? Тема статьи — базовые варианты стратегий финансового хеджирования с использованием форвардов, фьючерсов и опционов. В качестве объекта хеджа, возьмем курс доллар-рубль. Близкая многим тема, особенно участникам экспортно-импортных операций. Валютное хеджирование для импортера — защита от роста курса доллара, для экспортера — от его падения. Банковский форвард Самый простой и понятный инструмент по снижению рисков. Импортер застрахует валютный риск форвардным контрактом на покупку валюты. Например, при текущем (спотовом) курсе 59 рублей за доллар он заключит договор на приобретение долларов по 59,7 рублей через 2 месяца. Уровень 59,7 носит название форвардной цены. Ставка, в процентах годовых, между 59 и 59,7 на два месяца (60 дней при 365 днях в году) — 7,2% годовых, имен...