Свопы
(Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах)
Продолжение серии публикаций о производных финансовых инструментах. Тема статьи – финансовый своп. Основные виды, характерные особенности, примеры и области применения.
1. СВОП В ФИНАНСАХ. ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ
Финансовый своп (англ. swap, обмен, перекачка, сделка) – операция по обмену активами или платежами. Своп по активам (ценные бумаги, валюта, иной товар) предусматривает две сделки. Прямую, при которой сторона А продает стороне В актив по Цене1 и обратную (контрсделка, обратный выкуп), когда сторона В продает стороне А тот же самый актив по Цене2 в оговоренную свопом дату в будущем. Обычно, Цена2 больше Цены1, и рассчитывается по ставке, называемой «ставкой свопа».
Экономическая сущность свопа по обмену активами – кредит под залог базового актива контракта. Для свопов по ценным бумагам (особенно, по государственным) закрепился термин «операция/сделка РЕПО, REPO). REPO – Repurchase Agreement[1], «Соглашение о выкупе».
Часто в своп (РЕПО) зашита не единичная сделка с обратным выкупом, а многоразовый обмен активами и платежами[2]. Такая серия позволяет многократно увеличивать сумму активов и обязательств и проводить различные инвестиционные стратегии. Например, рыночно-нейтральный арбитраж по ценным бумагам.
Своп, преимущественно, внебиржевой производный финансовый инструмент.
2. ВАЛЮТНЫЙ СВОП
2.1. Понятие и применение валютного свопа
Валютный своп (ВС), Currency swap – две противоположные конверсионные сделки[3], формализованные в одном срочном контракте с разными датами исполнения[4]. Пример ВС – продажа долларов за рубли с последующим обратным выкупом, то есть, по сути, рублевый кредит под залог валюты. В данном случае доллары США – базовая валюта свопа.
Другая область использования ВС – международный обмен ресурсами.
Допустим, сторона А – австралийская компания, решающая начать бизнес в Великобритании, а сторона В – британская фирма, которая хочет построить завод в Австралии. Стороне А нужны фунты, «В» – австралийские доллары. Получить кредит нерезиденту сложное, а часто и не дешевое мероприятие. Гораздо проще поступить следующим образом: сторона А кредитуется в австралийском банке на некую сумму S в австралийских долларах, «В» – в Британии на эквивалентную по текущему курсу AUD/GBP сумму в фунтах.
Полную версию текста смотрите здесь
Другие блоги автора:
Комментарии
Отправить комментарий