Простейшие стратегии хеджирования
(Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах)
Каков порядок применения инструментов хеджирования рисков? Когда нужно купить биржевой контракт, а когда продать? Каковы издержки таких операций?
Тема статьи — базовые варианты стратегий финансового хеджирования с использованием форвардов, фьючерсов и опционов.
В качестве объекта хеджа, возьмем курс доллар-рубль. Близкая многим тема, особенно участникам экспортно-импортных операций.
Валютное хеджирование для импортера — защита от роста курса доллара, для экспортера — от его падения.
Банковский форвард
Самый простой и понятный инструмент по снижению рисков.
Импортер застрахует валютный риск форвардным контрактом на покупку валюты.
Например, при текущем (спотовом) курсе 59 рублей за доллар он заключит договор на приобретение долларов по 59,7 рублей через 2 месяца. Уровень 59,7 носит название форвардной цены. Ставка, в процентах годовых, между 59 и 59,7 на два месяца (60 дней при 365 днях в году) — 7,2% годовых, именуется ставкой по форварду.
Какие возможны сценарии?
1. Курс доллара через два месяца равен 59,5. Импортер остается, что называется, «при своих». Ни выигрыша, ни проигрыша.
2. Курс выше — покупатель валюты по форварду в профите, на сумму, равную разнице между курсом через 60 дней и 59,5 р./$, умноженному на количество долларов.
3. Курс ниже, у импортера убытки.
Уйти от них можно, попытавшись разорвать форвардный контракт. Но в 99% случаев сделать это практически нереально.
У экспортера, как всегда, другая «головная боль».
Он подпишет форвардный контракт на продажу валютной выручки на определенную контрактом дату в будущем, чтобы обезопасить себя от падения доллара, евро и пр. Зеркальным также будет результат от направления валютного тренда. Экспортер выиграет, если курс доллара «свалится» ниже форвардного, проиграет, если он уйдет выше.
Полную версию текста смотрите здесь
Другие блоги автора:
Цивилизация, история, искусство. Взгляд финансиста
"Финансисты, титаны, стоики"
Комментарии
Отправить комментарий