Стоимостной анализ акций и стоимостное инвестирование


 

(Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах)


Стоимостный анализ акций – раздел фундаментального анализа фондового рынка. Цель стоимостного анализа (далее, по тексту применяется аббревиатура СА) – выявление ценных бумаг с высокой, относительно рыночной, «внутренней» стоимостью, intrinsic value. Другими словами, поиск недооцененных рынком акций. СА лежит в основе одной из рыночных стратегий – стоимостного инвестирования (СИ), Value investing.

1. «Внутренняя» стоимость акции

Не существует единого и строгого толкования «внутренней» стоимости ценной бумаги (здесь и далее под ценной бумагой будет пониматься акция). Два «стоимостных» инвестора могут рассчитать две «внутренние» цены акции одной компании, т.е. оценить ее по-разному.

Во многом, определение внутренней стоимости бумаги, является, своего рода, «инвестиционным искусством», и каждый решает эту проблему по-своему, ориентируясь на выбранные показатели деятельности компании, свой опыт и интуицию. Уоррен Баффетт высказался следующим образом: «Для вычисления истинной стоимости не существует никакой формулы. Вы просто должны хорошо знать тот бизнес, в котором собираетесь покупать пакет акций».

«Внутренняя стоимость» известна также, как «фундаментальная цена», fundamental value, что подчеркивает связь стоимостного инвестирования с фундаментальным анализом.

Наиболее простое и понятное приближение для внутренней цены акции, ее балансовая стоимость, book value. Относительная характеристика для book value - отношение рыночной цены к балансовой, коэффициент P/B. В большей степени, такой подход применим для компаний с материальными активами. Для фирм, с высокой долей нематериальных активов (гудвилл, патенты, бренды) и для динамичных структур высокотехнологичного сектора, методика book value менее эффективна.


Полную версию текста смотрите здесь

Другие блоги автора:



Комментарии

Популярные сообщения из этого блога

Портфель Уоррена Бафетта. Срез на 30.09.2021

Систематический трейдинг. Простые или сложные торговые стратегии - что лучше?

Регулирование крипты в Украине. Все будет как в Европе