Первый хедж-фонд. Cтратегия Equity Long-Short
(Фрагмент одной из моих статей, размещенных ранее на сторонних ресурсах)
История создания первого в мире хедж-фонда и стратегии трейдинга Equity long-short.
Введение. Хедж-фонды – найдите отличия
На конец 2017 года в мире работают более 12 тысяч хедж-фондов, под управлением которых находятся совокупные активы на 3 триллиона долларов. Это уровень ВВП Германии или Великобритании. Валовый внутренний продукт Объединенного Королевства за 2017 г. составил $2,625 трлн, а ФРГ - $3,685 трлн.
Точного определения понятию хедж-фонд нет. Как нет и единых международных критериев для отнесения инвестфонда к категории хеджевых. Тем не менее, исходя из сложившейся практики, институт совместного инвестирования признается хедж-фондом при наличии таких признаков.
- Слабое нормативное регулирование (лучше – вообще его отсутствие) и мягкая налоговая политика в юрисдикции его регистрации.
- В фонде участвуют преимущественно профессиональные (институциональные) инвесторы. Планка для частного (физического) лица очень высока. Путь мелкому вкладчику в хедж-фонд закрыт. Например, в США первоначальный взнос для инвестора-профессионала – $5 млн, для прочих - $25 млн.
- Особая система вознаграждения управляющих.
- Закрытый характер фонда с точки зрения расчета с участниками. Как правило, хедж-фонд не несет жестких обязательств перед вкладчиками по обязательному выкупу своих ценных бумаг (акций, инвестпаев). Ежедневно, ежеквартально и даже ежегодно. Стандартная ситуация – он сделает это только через несколько лет или по окончанию срока существования, при закрытии.
- Стратегии. Они бывают разными. Иногда, очень агрессивными, иногда – в меру. Главное для хедж-фонда – страховка, защита, хеджирование своих позиций. Идеальный инвестпортфель хедж-фонда сконструирован так, что убытки по одним позициям компенсируются прибылью по другим. И всегда должна быть положительная дельта, увеличивающая чистые активы. Подобные стратегии именуются рыночно-нейтральными или просто, нейтральными. Хедж-фонд должен быть прибыльным при любом тренде.
Начиная с 1990-х легенды Уолл-стрит – не обычные спекулянты быки или медведи, а успешные управляющие хедж-фондами.
Джордж Сорос, Стенли Дракенмиллер их Quantum-fund, за один день 16 сентября 1992 г. «поднявший» миллиард долларов на крушении британского фунта.
Paulson & Co Джона Полсона, заработавший около $15 млрд на падении американской ипотеки в 2007 году.
Полную версию текста смотрите здесь
Этот комментарий был удален администратором блога.
ОтветитьУдалить